10 تقنيات رئيسية لتغطية المشتقات: إتقان مخاطرك المالية

الاستمادة الجيدة لتقنيات تحويط المشتقات ضرورية في المشهد المالي الحالي.

سواء كنت مستثمرًا أو خزانًا أو محترفًا ماليًا، فإن فهم كيفية استخدام المشتقات لتحويط المخاطر أمر أساسي.

سيقوم هذا المقال باستكشاف عشر تقنيات أساسية للتنقل في تقلبات السوق وأسعار الفائدة ومخاطر العملات وغير ذلك، مما يحسن من أداء المحفظة.

عقود الآجلة

يستخدم التحوط البديل الأدوات المالية مثل العقود الآجلة والخيارات والمبادلات والعقود الآجلة للتخفيف من مخاطر الأسعار أو أسعار الفائدة أو سعر الصرف.

تُستخدم عقود الآجلة للتحوط. تمكن الأطراف من تحديد سعر مُستقبلي لأصل، مما يقلل من مخاطر تقلب الأسعار.

أمثلة رئيسية في إدارة المخاطر:

• الزراعة: يستخدم الفلاحون عقود الآجلة لتثبيت أسعار المحاصيل وضمان استقرار الإيرادات.
• التصنيع: يحمي الصناعيون أنفسهم من تقلبات أسعار المواد الخام من خلال عقود الآجلة.
• التجارة الدولية: يُخفف المستوردون والمصدرون من مخاطر العملة من خلال تحديد أسعار الصرف بواسطة عقود الآجلة.

عقود الآجلة

عقود الآجلة هي أدوات مالية حيث تتفق الأطراف على شراء أو بيع الأصول بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي.

تمكن المستثمرون من التحوط ضد تقلبات الأسعار والمضاربون من تحقيق أرباح من حركات السوق.

تطبيقات التحوط العملية:

• الزراعة: يحافظ المزارعون على أسعار البيع للمحاصيل من خلال تأمينها بعقود الآجلة ضد تقلبات الأسعار.
• الطاقة: تستخدم شركات النفط والغاز عقود الآجلة لتأمين المبيعات أو المشتريات المستقبلية بأسعار محددة مسبقًا، مما يقلل من تقلبات الأسعار.
• التمويل: يحوط المستثمرون المؤسسيون ضد مخاطر أسعار الفائدة باستخدام عقود الآجلة المرتبطة بمؤشرات السندات أو أسعار الفائدة.

عقود الخيارات

تمنح عقود الشراء حاملها الحق في شراء الأصل بسعر محدد خلال فترة زمنية محددة.

تمنح عقود البيع حاملها الحق في بيع الأصل بسعر محدد خلال فترة زمنية محددة.

استراتيجيات الخيارات الشائعة لإدارة المخاطر:

• المكالمات المكشوفة: يقوم المستثمرون ببيع عقود الشراء على الأصول التي يملكونها، مما يولد دخلًا ماليًا مع تحديد الربح الكامل الذي قد يكون محدودًا.
• سندات الحماية: يقوم المستثمرون بشراء عقود البيع لتحجيم المخاطر المحتملة للخسارة في محافظهم، مما يوفر قاعدة لتقليل الخسائر.
• الأطواق: يستخدم المستثمرون سندات الحماية والمكالمات المكشوفة لتحديد الحدود العليا والدنيا للمخاطر.

المقايضات

المقايضات هي اتفاقيات بين طرفين لتبادل تدفقات نقدية أو آليات مالية أخرى على مدى زمن محدد.

غالبًا ما يُستخدمون لإدارة مخاطر الفائدة أو العملة أو الائتمان.

أصناف المقايضات:

• مقايضات الفائدة: تبادل معدلات ثابتة لدفعات ذات معدلات تقلبية، أو العكس.
• مقايضات العملات: تبادل تدفقات نقدية في عملات مختلفة لإدارة مخاطر العملات.
• مقايضات الائتمان الافتراضي: توفير التأمين ضد الافتراض عن التزام دين محدد.
• مقايضات السلع: تبادل تدفقات نقدية استنادًا إلى حركات أسعار السلع.
• مقايضات الأسهم: تبادل تدفقات نقدية استنادًا إلى أداء السهم الأساسي أو مؤشرات الأسهم.

المبادلات في إدارة المخاطر في العالم الحقيقي

تُعتبر المبادلات وسيلة رئيسية في إدارة المخاطر في العالم الحقيقي، حيث تقدم حلولًا لتحديات مالية مختلفة. فيما يلي ثلاثة أمثلة:

• الخطوط الجوية: يُضمن تغطية أسعار الوقود باستخدام المبادلات التجارية استقرار تكاليف التشغيل.
• الشركات متعددة الجنسيات: تدير مبادلات العملات المخاطر الناتجة عن تقلبات سوق صرف العملات الأجنبية.
• البنوك: تساعد مبادلات أسعار الفائدة في ضبط التعرض لأسعار السوق مع الحفاظ على الربحية.

تعريقات أسعار الفائدة

تعتمد تعريقات أسعار الفائدة، مثل العقود الآجلة، العقود القياسية، والخيارات، على أسعار الفائدة المستقبلية. 

العقود الآجلة تمكّن من المضاربة أو التحوط فيما يتعلق بتحركات أسعار الفائدة المستقبلية، بينما تتيح العقود القياسية تبادلات مخصصة للتدفق النقدي. 

توفر الخيارات مرونة بتوفير الحق في شراء أو بيع عقود أسعار الفائدة بأسعار محددة خلال إطار زمني محدد.

أهمية تحوط أسعار الفائدة:

• يساعد تحوط أسعار الفائدة في تثبيت تدفقات النقدي، وتوفير اليقين في تكاليف الفائدة أو الدخل المستقبلية.
• يحمي ضد حركات السوق الضارة، محميًا الشركات والمستثمرين من الخسائر المحتملة.
• يسمح تحوط أسعار الفائدة بالتخطيط المالي الفعال وإدارة المخاطر، معززًا الاستقرار والربحية العامة.

الآليات المشتقة للعملات

العقود المشتقة للعملات مثل الآجلة والعقود الآجلة والخيارات والمبادلات هي أدوات مالية تستخدم لإدارة مخاطر تقلبات العملات في التجارة والاستثمار.

تتضمن هذه الآليات اتفاقيات لتبادل العملات بأسعار محددة مسبقًا، مما يوفر مرونة في التحوط ضد التقلبات العملات على الصعيد العالمي.

تحوط العملات بواسطة الآليات المشتقة – أمثلة عملية:

• الشركة أ تستخدم العقود الآجلة لتأمين سعر الصرف للمشتريات المستقبلية، مما يقلل من مخاطر العملات.
• صندوق الاستثمار ب يستخدم الخيارات العملية لحماية الاستثمارات الخارجية من تقلص قيمة العملة، مما يحافظ على العوائد.
• الشركة متعددة الجنسيات ج تستخدم المبادلات العملية لإدارة مخاطر العملات في العمليات الدولية، مما يقلل من الخسائر.

مشتقات السلع

العقود الآجلة، الخيارات، والمقايضات المتعلقة بالسلع هي أدوات مالية تدير المخاطر في أسواق السلع.

تمكن المستثمرين والشركات من تحصين أنفسهم ضد تقلبات الأسعار في السلع مثل النفط والذهب والمنتجات الزراعية.

دور مشتقات السلع:

• يستخدم المنتجون عقود السلع لتثبيت الإيرادات عن طريق تحديد الأسعار لمنتجاتهم.
• يحصن المستهلكون أنفسهم ضد زيادات الأسعار من خلال شراء عقود السلع لتأمين الإمدادات المستقبلية بأسعار محددة.
• تمكن مقايضات السلع من إدارة المخاطر بكفاءة للمنتجين والمستهلكين من خلال تبادل تدفقات النقد استنادًا إلى حركات أسعار السلع.

إطار إدارة المخاطر

إن إطار إدارة المخاطر القوي أمر حيوي لتحديد المخاطر وتقييمها والتخفيف منها، مما يضمن استقرار وصمود المؤسسة.

إنه يعزز عمليات اتخاذ القرار ويعزز الاستدامة والنمو على المدى الطويل من خلال استراتيجيات إدارة المخاطر النشطة.

الاعتبارات الرئيسية وأفضل الممارسات:

• تحديد أهداف التحوط ومستويات تحمل المخاطر بشكل واضح لتتماشى مع الأهداف والاستراتيجيات المالية العامة.
• تنويع الأدوات والاستراتيجيات التحوط بشكل فعال للتقليل من مختلف المخاطر بفاعلية والتكيف مع تغيرات السوق.
• مراقبة وتقييم مناصب التحوط بانتظام، وضبط الاستراتيجيات لتحسين الكفاءة وتقليل التكاليف.

المشتقات الائتمانية

تستمد المشتقات الائتمانية قيمتها من مخاطر الائتمان الكامنة في الأصول الأساسية، مما يتيح للمستثمرين إدارة التعرض للائتمان دون امتلاك الأصول.

أنواع المشتقات الائتمانية:

• صفقات تجارية لعدم الوفاء بالدين (CDS): توفر تأمينًا ضد الافتراض عن عدم الوفاء بالالتزامات الدينية المحددة.
• الالتزامات الدينية المرتبطة بالضمانات (CDOs): تجمع أوراق الدين في شرائح بمستويات متفاوتة من المخاطر.
• خيارات انتشار الائتمان: تتيح للمستثمرين الحماية ضد التغيرات في انتشارات الائتمان بين الأوراق المالية المختلفة.
• صفقات العوائد الكلية (TRS): تبادل تدفقات النقدية استنادًا إلى العائد الكلي للأصول الأساسية، وتُستخدم في كثير من الأحيان لاكتساب تعرض لمخاطر الائتمان.

دور المشتقات الائتمانية في تحويطة التعرض لمخاطر الائتمان

• توفر المشتقات الائتمانية تأمينًا ضد الافتراض عن عدم الوفاء، مما يقلل من تأثير مخاطر الائتمان على المحافظ.
• تنوع مخاطر الائتمان من خلال نقلها إلى الأطراف المقابلة مقابل الأقساط.
• تسهل المشتقات الائتمانية التكهن في حركات سوق الائتمان لتحقيق أرباح محتملة.

المشتقات الاستقرارية

تدير المشتقات الاستقرارية مثل السوابس، الخيارات، والعقود الآجلة استقرار السوق، مساعدة في إدارة المخاطر وتحسين محفظة الاستثمار.

إنها توفر مرونة وكفاءة في التنقل في ظروف السوق الديناميكية.

أمثلة على تطبيقات مشتقات التقلبات في تحوط المخاطر

تعتبر مشتقات التقلبات أمورا حاسمة لتحوط مخاطر المحافظ وإدارة تعرضات تقلبات السوق. فيما يلي أربعة أمثلة:

• يستخدم صندوق الاستثمار A خيارات التقلب لتحوط المخاطر المحتملة للانخفاض في محفظته الأسهمية، مما يحافظ على رأس المال.
• توظف الشركة B مبادلات التقلب لإدارة تذبذبات أسعار السلع، مما يستقر تكاليف الإنتاج.
• يستخدم صندوق التحوط C عقود المشتقات لتحوط ضد تقلبات مؤشر سوق الأسهم، مما يحسن العوائد.
• ينوع صندوق التقاعد D محفظته ويدير تعرضات تقلبات السوق باستخدام صناديق تداول السندات المشتقة على التقلب، مما يعزز الاستقرار.

النتيجة النهائية

إتقان تقنيات التحوط الاشتقاقية يزود الأفراد والشركات بأدوات أساسية للتنقل في الأسواق وتخفيف المخاطر بشكل فعال.

إذ يحمون الأصول، ويحسنون محافظ الاستثمار، ويعززون المرونة المالية من خلال توظيف استراتيجيات مثل الخيارات، والعقود الآجلة، والتبادلات، والتعاقدات الآجلة.